散户狙击TCL重组 价值投资离A股还有多远？

2019年1月8日，TCL集团（000100．sz）重组方案获得临时股东大会盘查，还包括根本性资产出售方案在内的14个议案获得通过，TCL集团重组又向前前进了一步。公开发表资料表明，共计1929名股东（代理人）参予了此次投票表决，代表63．92亿股，占据投票权总股份的47．17％，其中超强95％的股东投票表决意见为“表示同意”，但中小投资者所所持投票权对议案表示同意的高于这一比例。时间回溯到1月7日，距TCL集团重组方案网络投票表决投票时间还有2个小时。

在大盘散户前，TCL集团透露了《关于小米集团售予公司股票的自愿性信息透露公告》，公告声称基于对公司价值的辨别及对公司经营策略、核心竞争力、行业地位及文化价值观的高度尊重，截至2019年1月4日小米集团通过深圳证券交易所证券交易系统在二级市场售予本公司股份，售予股数为65，168，803股，占到公司总股本的0．48％。以TCL集团近期股价均价计算出来，小米集团此次大股东TCL斥资多达1．6亿元。

在1月1日建议现金收益13．55亿元后，小米的“反对”沦为TCL集团倒数获释的另一磅根本性受到影响，9时43分，TCL集团股价下跌4．28％。不过，小米的反对未引起TCL集团股吧内股民的掌声，一位股友用“垃圾”一词传达了自己的不满，对于期望投反对票狙击手此次TCL集团重组方案的小散户而言，作为中型股东且大概率投赞成票的小米毫无疑问车站到了他们的对立面。来自散户的狙击手股吧，一向是小骑侍郎股民吹牛、吐槽、互怼的主阵地。但近期，在TCL集团吧众多小散的声音却空前完全一致－－关键时刻行使自己的反对票或弃权票，“狙击手”TCL重组方案。

一位ID取名为“股海淘金DJ”的吧友义愤道：“如果TCL重组方案取得通过，我要第一个冲到证监会拒绝彻查。”环绕TCL智能终端资产否被孙家，华星光电能否承托起未来上市公司300亿市值，TCL品牌估值以及高管团队否不存在左右手利益输送等问题，股友们进行了“进年大辩论”。

2018年12月8日，TCL集团发布公告，基于手机、彩电、家电等智能终端业务区隔，TCL集团一并其必要持有人的TCL实业100．00％股权、TCL产业园100．00％股权、惠州家电100．00％股权、合肥家电100．00％股权、客音商务100．00％股权、酷友科技55．00％股权、格创东智36．00％股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有人的非常简单汇75．00％股权、TCL灯光电器间接持有人的酷友科技1．50％股权向TCL有限公司出售，交易价格合计47．6亿元；未来，TCL集团将专心于华星光电的半导体表明面板业务。消息爆出，股民“炸锅”。

有股民指出，TCL集团还包括黑电和白电在内的家电业务早已发展30多年，仍然是上市公司的核心业务，其中家电资产2017年经营收入大约500亿元，TCL品牌估值大约800亿元，如此资产被说成“非核心业务”，令人无法信服。而且交易的另一方TCL有限公司是2018年9月份新的正式成立的公司，实控人均为TCL集团大股东，将家电资产仅有作价47．6亿元背叛，毫无疑问是“孙家”了资产，逃不过利益输送之斥。股民批评道，“只有挤压亏损资产才叫甩包袱，挤压盈利板块来甩包袱听得一起就是笑话！”此外，TCL集团一旦丧失家电业务，其主营业务将环绕面板、半导体表明等新的业务单元，以华星光电为主体。

但面板行业不仅投资极大，且不存在较显著周期性，随着近期市场行情佳，华星光电的收益也经常出现衰退，丧失了传统优势产业的“调剂”，股民对于TCL集团的未来盈利回应忧虑。一位股友改头换面了2014年媒体关于TCL的一篇报导，《TCL五年内市值要从200亿做1000亿》，文中提及，TCL“双＋”战略转型的三个目标，一是建构2亿个有ARPU值贡献的用户，1亿个家庭用户，1亿个移动用户；二是服务收入要占总收入的50％；三是市值多达一千亿。

如今，5年允诺将要届满，TCL集团的市值仅有为340亿元。该股友指出，如果TCL在股价下滑期售出家电资产，只剩华星光电，后期必然必须大大融资回购为面板业务“器官移植”，现有小股东权益不会遭到更进一步溶解，说白了，乃是阴小股东的“韭菜”，给大股东“下酒”。而对于小米的反对，有网友嘲讽道：“显著是被一夜间站台的，短线拉升过后逃不过一地鸡毛。

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