【优发国际官网】贵金属期货延续弱势 沪银跌停沪金跌逾4%

3月17日消息，国内商品期货大面积飘绿，沪银、原油、苯乙烯及沪金期货跌幅领先，其中沪银跌停，沪金跌到超强4%。分析师称之为，白银多看少动，黄金星期一较低波段购入居多。国信期货认为，在美联储前所未有的应急使出过热后，特朗普首度公开发表否认美国经济可能会由于新冠肺炎疫情南北衰落，最差劲的情况下新冠病毒疫情有可能在7月、8月或者更加晚完结。

在全球疫情混乱和金融流动性陷阱的双重压力下，黄金挂钩抗跌属性短期巩固，近期无论是基本面韧性较强的周期五品，还是挂钩属性较强的贵金属都经常出现抗跌性明显巩固的情况，但这种情况有可能面对修正，因贵金属比起其他各类风险资产的抗跌性和流动性更加强劲，但白银市场短期于是以面对恐慌性超卖挤兑风险。操作者上建议：白银多看少动，黄金星期一较低波段购入居多。伸延读者：黄金美债均遭弃 “挂钩港湾”不挂钩“我的钱集中在好多个篮子里，结果上涨时不赚钱，跌到时一起跌到。”一位投资者很不得已地回应。

上周全球金融市场经历了历史性时刻，不仅全球股票市场经常出现调整，还包括美债、黄金等传统意义上不具备挂钩属性的资产也都经常出现大幅度波动。在业内人士显然，无差别挤兑背后有一个联合因素：投资者对流动性的忧虑。未来，增持现金或是比较安全性的自由选择，不过，否不会经常出现流动性危机还须要仔细观察。部分挂钩资产遭到挤兑上周美股经历了两次熔断，多国股市下跌，美称混乱指数承托的CBOE波动亲率指数(VIX)直扑2008年次贷危机时高点。

不仅如此，资产被无差别挤兑，还包括传统意义上的“挂钩港湾”。上周国际金价一路下跌，COMEX黄金价格在五个交易日内总计跌幅多达8.5%。至于美债这一全球资产定价的锚，其挂钩属性也忽然消失，10年期美债收益率一度向下，美债和美股同跌。

日元、瑞士法郎等挂钩货币虽不至于过热，但波动幅度也相当大。一家大型机构投资经理刘磊(化名)分析，黄金的挂钩功能主要是回避通胀和债务等风险，面临此轮全球股市风险，黄金“束手无策”，大体有两条逻辑：一是原油下跌是本轮全球股市暴跌的一条引线，油价短时间内重创，对通胀抨击显著，黄金作为对冲实际利率和通胀的资产，价格随之上行；二是黄金价格与流动性关系密切。

混乱情绪下，金融机构为了保持流动性，将按照一定次序挤兑资产，趁此机会股票，网卓新闻网，其次是信用债，之后是黄金等，各类资产概莫能外。实质上，2008年次贷危机时，美股在当年9月暴跌，金价也立刻打开一轮20%的暴跌。

广发证券资深宏观分析师张静静分析，理论上，“挂钩阶段”美债会反映其挂钩功能，为股市获释估值压力。3月10日至12日美债收益率与VIX同方向下降，看起来是流动性风险，但更加有可能是10年期美债收益率过较低、博弈论空间过窄造成看多资金撤走的结果。在欧美疫情烘烤与超低油价造成的挂钩背景下，美债又因收益率极低而失去挂钩功能。美债尚且如此，黄金也就丧失了“安全性锚”。

美债收益率回落不一定是因为流动性严重不足，但在挂钩阶段，美债失去挂钩功能就大概率不会引起市场流动性风险。机构建议集中配备现阶段投资者该配备什么资产？金涌资本首席策略师杜彬回应：“在全球混乱的时候不会经常出现流动性问题，流动性紧绷不会激化对所有资产的挤兑，还包括安全性资产。”从配备上谈，在市场不明朗时要留存好流动性，在风险资产与安全性资产上做到一些分散化和平衡性的配备。刘磊堪称指出，目前持有人金融资产不如持有人现金可信，如果全球宏观经济走势不悲观，那么确实需要挂钩的资产难道只有现金。

不过，先前否不会经常出现流动性危机，尚需仔细观察几个核心利差。比如Libor-OIS(隔夜指数掉期)利差，虽然短时间有走高的迹象，但比起2008年次贷危机时的高峰，还有相当大空间。静待情绪拐点在权益市场方面，上周五美股尾盘声浪9%左右，标普500指数返回2700点附近，新的站上850天均线。业内人士分析，从历史上看，850天均线很关键，美股如果暴跌850天均线，很有可能意味著一轮衰落来临，否则就有可能在这个地方经常出现声浪。

未来能否攻下该均线，有一点仔细观察。兴业证券指出，从疫情发展、基本面、流动性、股市估值等来看，中国资产投资价值突显，近期A股也在全球股市排在。但由于权益资产的风险资产属性，从意味著水平看，A股在前期外盘暴跌过程中受到一定影响。

因此，外盘市场声浪，美国疫情防控政策调整，将有助短期内提振市场信心。如果疫情不经常出现重复，A股未来将会助力居民财产性收益下降，从而提高居民消费能力。中信证券研报认为，本轮全球市场动荡不安会因暴跌本身所致额外更大的系统性风险。

全球资本市场情绪早已闻底，但预计情绪拐点的经常出现尚需2坦诚3周。预计全球资本再行配备与国内经济走稳、产业资本入市在二季度构成共振，联合推展A股在二季度打开年内第二轮下跌。3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配备窗口，新旧基础设施及涉及科技龙头依旧是全年配备主线。

此外，重点注目政策推展下稳低收入及胆消费涉及获益行业。

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