大族激光:激光龙头布局未来发展 买入评级

投资要点：公司近日发布半年业绩快报,营收稳步增长:2015年上半年,公司构建营业收入25.45亿元,同比快速增长11.0%;构建净利润2.31亿元,同比快速增长31.3%。收益快速增长的主要催化剂因素是下游消费电子领域市场需求更进一步下降。　　小功率激光器前景之后寄予厚望:公司2014年小功率激光收益29.1亿元,占到2014年全年总收入的52%。公司小功率激光下游客户市场需求充沛;公司大力扩展新的客户,早已沦为还包括华为、三星、小米等多达3万个全球主力客户的装备供应商;公司在小功率产品上构建横向一体化生产,享有价格优势;公司有多达三千人的研发团队,近两年取得国内外专利发明300多项,有实力始终保持技术的先进性;公司牵涉到多个产品细分领域,去年在蓝宝石切割成领域收益多达5亿元,多点发力,确保收益的弹性和可持续性。

　　大功率光纤激光器是未来新的利润增长点:大功率光纤激光器市场辽阔,目前技术被IPG等海外企业独占。公司利用在下游高功率光纤切割机领域的先发优势,打进上游高功率光纤激光器关键技术,力争早日已完成国产化替代。

　　注目高功率激光器与工业自动化机器人的协同效应:公司目前早已不具备生产还包括汽车座椅调角器、滑轨、离合器、安全气囊、减震器、双联齿轮等汽车自动化激光焊接设备的能力,未来白鱼从汽车工业领域全面紧贴工业机器人领域,构建激光器与工业机器人的同步发展,我们指出公司有能力、有资源也有机会已完成这次纵向拓宽市场的战略布局。　　以定减计划:公司7月公布以定减预案,拟以不高于30.0元/股筹措不多达41亿元,反对项目建设研发。一旦发售顺利,不会对公司未来的发展规划获取强有力的资金反对,从而整体提高公司整体竞争实力。　　估值与评级:考虑到目前公司激光领域龙头地位无法动摇,公司将持续获益于下游市场需求快速增长,公司未来发展空间极大。

在考虑到回购摊薄的情况下,预计公司2015年-2017年EPS分别为0.92元、1.16元和1.44元,对应股价PE分别为28倍、23倍和18倍,首次覆盖面积,给与购入评级。

本文来源：优发国际官网-www.xinbiqugew.com