ETF是加剧市场波动“幕后黑手”？真相或可能让你大吃一惊

前几日美股突现闪崩，市场开始找寻有所不同的暴跌原因，部分观点将矛头指向ETF，指出ETF的发展壮大不会催化剂新一轮的市场闪崩，指出甚至有人将其比作曾多次的CDO(借贷债务凭证)。　　而近期A股市场科技股波动增大，也有人想要把“锅”扯给ETF。　　被迫说道，行业ETF如今已沦为A股市场的焦点。

5GETF、芯片ETF在给投资者带给可观收益的同时，ETF这种非常简单、半透明的工具日益受到投资者的接纳。　　随着规模快速增长，ETF在当前的市场中究竟充分发挥了什么起到呢？针对部分“ETF加快个股波动”的观点，华夏基金数量投资部总监庞亚平回应：　　ETF问世想法为了入手市场波动。　　ETF较慢发展没盲目推高股价。

　　ETF没导致恐慌性挤兑。　　ETF和个股之前不存在相反增进关系。　　庞亚平回应，事实上，国内ETF发展空间仍然较小。

　　首先，中国的ETF产品发展仍然还在探索期，市场占到比极低。　　截至2019年底，根据数据统计资料，国内ETF产品共227只，管理规模5598亿元，占到全部指数产品规模的67%。中国ETF发展更为很快，但目前国内ETF管理规模仅有占到股票市场总市值大约1%的规模，占到公募基金总规模大约3.7%，占非货币公募基金大约7.3%，占比皆较低。

　　其次，中国的ETF投资者更为理性成熟期，ETF沦为逆势布局的最重要工具。　　国内投资者对ETF提到也更加灵活性。

当市场经常出现较大幅暴跌时，ETF沦为投资者布局市场下跌的最重要工具。　　2018年，国内股票市场经常出现了明显的暴跌，但是同期以上证50、沪深300、中证500、创业板为追踪指数的ETF经常出现了大幅的净申购，特别是在2018年10月，当月指数早已基本相似底部，股票ETF当月净申购大约400亿元，为市场贡献了大量的增量资金，投资者也较好地参予了指数声浪的收益。

国内ETF份额齐赎回变化和沪深300指数走势关系图　　那么，近期科技类ETF规模很快快速增长，否产生较小的流动性冲击？结论还是没。规模仅有占到对应指数成分股科技板块适当ETF对应标的指数市值对比分析规模及成交价单位：亿元　　今年以来，市场风格更为集中于，以5G、芯片、新能源车为核心的科技板块很快下跌，也造就了同期涉及ETF规模的快速增长。　　通过对板块股票交易量和ETF交易量展开统计资料找到，尽管部分ETF产品的规模增长速度较慢，但总规模占到比仍然更为合理，大部分ETF产品的总规模仅有占到对应指数成分股总市值和流通市值的1%左右，这些ETF的管理运作对指数成分股的影响十分小。　　另外，ETF的成交价金额占到指数成分股成交价金额的3%左右，解释ETF早已充分发挥了一定的交易缓冲作用，但对板块成交价的分流比较较小，投资者在涉及板块上的交易观点不会通过ETF构建，一定意义上减轻了大幅交易个股对市场的冲击。

　　从主要ETF的申购数据来看，ETF追加份额对指数成份股的影响并不大，主要反映在：　　(1)申购带给的股票购入平均值成交价占到比(按份额)多在1%左右；　　(2)流向资金最少的一天其成交价占到比(按金额)仅有在部分产品的部分个股中多达10%，影响受限。　　因此，科技类ETF并没推展涉及板块的大幅度下跌，也没对底层股票导致较小的流动性分流。

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